九泰基金,九泰基金公司到底怎样
九泰基金管理有限公司电话是多少?
九泰基金管理有限公司联系方式:公乎帆司电话念御010-52601666,公司邮箱huangtao@jtamc.com,该公司在爱企查共有9条联系方式,其中有电话号码5条。
公司介绍:
九泰基金管理有限公司是2014-07-03在北京市丰台区成立的责任有限公司,注册地址位于北京市丰台区丽泽路18号院1号楼801-16室。
九岁高雹泰基金管理有限公司法定代表人严军,注册资本30,000万(元),目前处于开业状态。
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产品经理岗位职责
产品经理岗位职责 篇1
1、进行市场调研,并对市场需求和竞争对手进行科学而深入的分析。
2、了解客户需求,对市场潜力进行预测分析。
3、将市场需求转化为产品,进行新产品研发,完成产品设计。
4、全面负责新产品的设计、开发、测试、上线阶段的管理及协调工作。
5、主导公司网站产品整体规划、主要产品线策略制定、实施并对产品生命周期进行管理。
6、负责组织对新产品的整体规划,包括内容建设、网站布局、网站结构方面的规划。
7、组织实现电子商务类网站的互动功能、架构设计及详细的文灼编写,完成产品需求书。
8、对上线产品的运营情况做监控和分析,提出分析报告,为公司产品战略决策提供建议并对具体产品提出改进意见。
9、进行产品设计,完成产品功能的最终实现,并组织进行网站功能测试及维护管理。
10、组织进行商业模式的开发,进行用户深层次调研,并对产品的各项运营指标负责。
11、负责相关产品业务资料及培训资料的整理,为售前、售后人员进行培训。
产品经理岗位职责 篇2
1、要着眼于长远,关注企业的持续盈利——策划出产品持续发展的基础
一个优秀的产品经理,不仅要懂得产品管理,更要懂得战略管理。这样,他才能真正从持续盈利的角度分析问题,研究问题,为公司核心竞争力的培育做出积极努力。
假如他不懂战略,不懂得企业发展的游戏规则,其做法就会变得支离破碎,新老产品在价值定位上自相矛盾,在品牌认同和个性上我行我素,从而侵蚀自己的品牌价值,甚至导致企业利润率的严重下滑。比如,我们一直是做数据库蚂搏的,突然你想做手持阅读器,硬件从来没做过,风险可想而知。
2、要从顾客的角度思考,紧握竞争的脉搏——策划设计出适合读者的主题
我们都可以谈营销,但不管怎么谈,有一个主体是难以回避的,那就是顾客。就产品经理而言,从顾客的角度思考问题,是改物答他们不可推卸的责任。
因为,你只有站在顾客的立场上去思考,才能真正了解顾客到底需要什么、不需要什么。一个顾客真正喜欢的产品是产品经理们“跑”出来的,而不是在办公室“坐”出来。
3、要从完整产品出发,不断强化产品力——找到产品的差别,不断给客户提供新的卖点作为产品经理,不要跟别人轻易说“我的产品性价比很好”。如果你老这么说,其实言下之意是“我不懂营销,我是个大笨蛋”。
卖产品到底卖什么?卖的就是差别利益。也就是把同样的产品卖出不同,而且不轻易降价。否则,这些营销人员就没有存在的意义。但这并不意味着坑蒙拐骗,而是要跳出“核心产品”的小圈子,站在“完整产品”的高度核慧挖掘或提升产品利益。比如:知识资源总库、CHKD总库。
不过,话又说回来,完整产品的优化也要算账的。必须避免不必要的多元化、不必要的复杂化,尽可能确保产品的适应性,而不是所谓的先进性。
4、要懂得取舍,做好产品生命周期管理——新产品的开发设计到销售,都有一个系列的困难等着,但为了发展还必须要有新产品
作为产品经理,必须要牢记这一点,在产品的生命周期管理中,必须要勇敢的舍弃该舍弃的产品,确保产品组合的合理化。然而,作为产品经理,必须有这种思想准备,一定要勇于承担责任,勇于坚持原则,按照游戏规则办事,不要因为个别人的利益而扭曲方向或丧失原则。
不过,这项工作是不好干的。尤其,面对销售人员,这是一场战争。销售人员的想法很简单,他们既不喜欢你开发太多的新产品,也不喜欢你淘汰老产品。原因就是新产品给他们带来麻烦,老产品却给他们带来销量。他们不会去关心这个产品是否盈利,是否进入衰退期,只要在这个区域能卖就尽可能卖。你一旦动它,就意味着动他的提成、奖金,动他的“腰包”,当然跟你急了。这也是为什么有很多老产品一直销售很好,新产品却老是卖不动的一个原因之一。
5、要依靠团队,确保沟通与协调的有效性——沟通,是产品经理的关键活动,做好了,事半功倍。 产品经理在企业,往往会成为“里外不是人”。从以上的4项职责应该有所察觉。但作为产品经理,必须要有良好的带队能力和沟通、协调能力,无论是纵向的,还是横向的,都要保持一种良好的信息交流。
不少产品经理,干活没得说。但正因为研究工作做多了,领导能力和协调能力严重退化,要么怕得脸红,要么吵得脸红。总是走一个极端。这是不行的。必须做到见领导敢说真话;见同事敢做敢当,而且尽可能要保持沟通顺畅。尤其,产品经理与研发人员、销售人员的沟通,很容易会遇到磕磕碰碰,这个时候必须确保一种。
坚定、态度和蔼”的境界,尽可能避免针锋相对。
做到这一点,最好的办法就是按流程办事。无论是新品开发,还是老品维护,无论是产品上市,还是产品淘汰,必须要有明确流程和制度来运作。这样,会让你节省很多时间,也减少很多不必要的麻烦。
产品经理岗位职责 篇3
1、市场调研:调研客户需求。
2、需求分析:形成MRD文档。(市场需求分析文档)。
3、产品规划:根据市场需求和分享规划产品发展路线,设计产品商业和服务模式,并定义相关功能模块。
4、产品开发:组织公司开发等相关资源立项开发,并跟进开发进度。
5、产品定价:产品开发完成后进行产品定价。
6、产品推广:配合销售部进行软件推广策划。
7、日常产品管理:管理日常中出现的bug等问题。
产品经理岗位职责 篇4
1、负责部门人员的引进及本部门人员的绩效考评管理工作;
2、制订部门内部的改造计划,组织审定部门各项技术标准,编制、完善软件开发流程,并组织部门人员进行研究讨论;
3、抓好本部门项目组总结分析报告工作,定期进行项目分析、总结经验、找出存在的问题,提出改进工作的意见和建议,为公司领导决策提供专题分析报告或综合分析资料。
4、组织本部门人员的培训、技术指导以及技术难点突破工作;
5、配合市场部门开展工作,向市场部门提供必要的技术支持;
6、在需求调研中,配合项目组长进行需求调研工作,并对需求调研报告进行审核评定;
7、同项目组长组织设计开发工作,控制开发进度;
8、负责组织软件项目的测试工作,对软件产品的质量负责;
9、对项目组文档进行质量、数量和时间控制,并组织召开评审会;
10、对部门下面人员的日报、周报检查,了解每一个开发人员的工作情况以及工作状态;
11、规范部门内部管理,提高员工整体技术水平,把握技术发展方向,使得技术发展方向与主流技术合拍;
12、热情接待客户,并妥善处理客户的抱怨、投诉以及突发性事件;
13、视下属为兄弟姐妹,在工作生活中给予最多的关爱。
产品经理岗位职责 篇5
1、负责日常跟踪观察竞争对手产品、用户情况,深入分析线下及在线p2p信贷竞争对手的产品和推广情况,定期进行分析,及时调研和监控;
2、分析目标市场和目标客户特征,根据客户细分情况,设计和开发针对性的线下及在线信贷产品策略及推广政策,推进产品的实施与营销指导,并进行产品的调整和修订;
3、负责跟踪、分析、挖掘需求的合理化,制定产品需求计划,进行可行性分析及设计,撰写产品功能需求说明书,并负责需求的跟踪和控制;
4、负责制定产品业务规范,整理、完善产品文档、业务流程设计、功能设计、产品优化等工作;
5、负责建立线下及在线信贷产品的定价模型、激励模型等产品模型,进行产品设计和测算;
6、负责用户研究、相关调研和概念测试并形成报告和展望;
7、负责做好产品上线前的培训,宣传和相关产品资料文件的准备,产品上线后完成市场反馈跟踪;
8、负责与风险政策及审批部门合作监控及优化产品政策。
产品经理岗位职责 篇6
1、负责P2P平台理财端和团购网站的产品规划,设计与实施,为结果负责;
2、完成市场分析和竞品调研的工作,以及部分用户访谈,数据分析的工作;
3、站在用户角度,关注产品细节,深入了解分析需求,给出产品规划;
4、整理和分析用户需求和反馈,完成客户端产品的规划与持续改进;
5、负责与技术团队协作,推动产品进展,有计划的上线。
产品经理岗位职责 篇7
1、负责游戏产品的版本规划、运营筹备、商业化建设和活动执行;
2、负责游戏产品的推广及发布,协助市场计划、宣传计划、渠道计划的制定和执行;
3、负责游戏产品的.稳定运营、营收达成、用户管理及口碑维系;
4、协调项目各方分工协作,顺利推进项目完成各项节点及目标。
任职资格:
1、本科以上学历,有不断进行自我挑战的意愿和能力;
2、3年以上游戏产品运营经验,有过成功二次元产品运营经验者优先;
3、熟悉游戏运营各个环节,对市场和渠道运作有所了解;
4、有较强的项目管理能力,善于制定项目计划并严格控制项目进度,有效利用资源达成目标。
产品经理岗位职责 篇8
职位描述:
1、独立负责电影票内容接入相关产品的创新业务;
2、完成从产品设计、交付开发、正式上线到上线后产品推广运营的项目管理全过程;
3、与项目组成员积极沟通,推动ui、开发、运营等人员紧密合作达成产品目标;
4、收集产品需求,对用户需求、市场需求和业务需求进行调研分析,不断优化产品,提升产品质量,提高用户活跃和订单量;
职位要求:
1、具备优秀的产品方法论,有大局观,深刻理解当下做得每件事情的根本
2、爱看电影,尤其是喜欢去电影院看电影
3、具有较强的数据分析能力和良好的数据敏感度;能深刻理解业务,具有成熟的数据驱动业务增长方法论;结果导向,能根据数据驱动产品优化
4、掌握可用性设计的专业知识,并具备实际经验,能够运用信息结构,交互设计原则等知识完成可用性高的产品设计;
5、具备适合自己的创新思维体系,并能结合实际的创新案列讲出你的创新过程中的思考方法;
6、敏锐的市场意识,广阔的视野,并有实际的案列证明
产品经理岗位职责 篇9
基金产品经理 上海金昌投资控股 上海金昌投资控股有限公司(分支机构) 职责描述:
1、根据公司战略发展需求和市场条件,制定股权投资基金、产业并购基金等各类vc、pe基金的发起设立规划。
2、负责基金产品、基金管理公司等相关设立方案、法律文件的起草、修订工作。
3、开拓并建立各种募资渠道,包括但不限于各级政府、产业开发区、各商业银行、券商、信托、协会、知名企业、民间资本等募资渠道的合作关系。
任职要求:
1、本科以上学历,财务管理、金融、经济、法律等专业等,拥有afp、cfp、cfa、cpa等金融专业认证资格、研究生学历优先。
2、3年及以上私募基金或相关行业工作经验,熟悉股权投资基金、产业投资基金、政府引导基金相关法律法规、运作模式及操作流程,能熟练编写相关文件,有成功发起股权投资基金经验者优先。
3、具备丰富的社会资源以及较强的市场开拓能力,在银行、证券、信托、财富管理等机构具备广泛的高端人脉资源和良好的人际关系者。
4、具备良好的基金产品设计能力、分析能力和判断能力。
5、具备良好的书面及口头表达能力,以及出色的协调与谈判能力,具备一定的抗压能力。
产品经理岗位职责 篇10
职责描述:
1、与银行、保险资管、信托、基金等同业机构建立多层面的合作关系,与合作机构相关层级管理人员保持密切联系;
2、掌握市场各类创新类金融产品,提出可行性方案、完成产品的引入和申报工作,销售公司代销的金融产品;
3、通过机构客户开展银行产品业务、PB业务;
4、完成营业部安排的其他工作。
任职要求:
1、本科及以上学历,硕士研究生优先;
2、有2年及以上金融工作经验,有丰富的同业机构资源;
3、具备银行金融市场/同业/投行/私银、券商机构部、信托公司、基金公司等从业经验者优先;
4、具备良好的学习能力和营销策划能力;
5、具备良好的职业素养、社交能力、沟通协调能力及团队合作精神;
6、具备证券从业资格、基金从业资格。
产品经理岗位职责 篇11
1、配合海外的产品总监确定产品在中国的运营策略。
2、协调海外开发团队和国内运营团队的产品本地化的工作。
3、管理在国内的产品美术外包工作。
4、收集国内的市场和产品方面的信息,跟海外开发团队共享。
职位要求:
1、英文和中文流利。
2、至少2年的中国的游戏运营经验。
3、热爱游戏,工作努力,善于团队合作。
4、棋牌类游戏运营经验优先。
产品经理岗位职责 篇12
岗位职责:
1、熟悉产品从业务调研、需求分析到实现过程、产品发布的整个流程;
2、负责新产品的创新和预研,完成新产品的用户需求定义、产品功能/UI/交互的设计;
3、负责制定项目开发计划并跟踪进度,确保项目如期完成;
4、收集市场反馈与用户行为及需求,提升用户体验;
5、撰写详细的产品需求文档及原型设计文档,跟踪产品研发进度;
6、负责把控产品推进进度、协调突发问题与质量管理工作。
任职要求:
1、本科及以上学历,1年以上产品经理类工作经验;
2、热爱互联网,熟悉社交网络营销产品(微博微信等),至少负责过1个以上互联网产品的设计和管理;
3、熟练使用UML建模工具,原型设计工具Axrue,MS Office、Visio、MindManger等办公软件;
4、较强的逻辑思维、换位思考能力能准确把握需求,规划产品;
5、具有较强的书面表达能力和口头沟通能力,能够与客户、开发人员顺畅交流,并独立完成各种文档的编写;
6、良好的学习能力、团队合作精神、分析判断能力、沟通协调能力,能适应无线互联网的工作压力。
产品经理岗位职责 篇13
岗位职责:
1、根据公司产品制定销售策略,建立完整的销售计划。
2、能够开拓汽车电子产品后装业务,与客户、同行建立良好的合作关系;
5、建立汽配各行业客户数据库,了解不同规模用户的现状与可能需求;
6、有多种销售手段,能完成销售计划及回款任务;
8、可参与重大营销合同的谈判与签订工作;
9、会开展客户分析、挖掘用户需求,开发新的客户和新的市场领域;
岗位要求:
1、25—35岁,大专以上学历,具备良好的职业操守,品行优秀;
2、五年以上销售经验,三年以上汽车电子后装市场、渠道代理商等销售相关工作经验;
3、熟悉汽车电子市场的行业特点,熟悉汽车集团、汽配厂家、渠道代理商客户运营流程;
4、熟悉汽车后装市场销售模式,在产品销售、市场开发等方面有着丰富的经验;
5、具备较强的时间管理能力和工作管理能力,抗压性好、可接受出差;
6、关注汽车电子,特别是自动驾驶领域,有良好的汽车电子行业相关资源。
产品经理岗位职责 篇14
岗位职责:
1、支持重点策略产品,根据产品营销需求,撰写营销方案,方案包括媒介策略方案、媒介资源销售方案、整合产品解决方案等;
2、掌握公司所在行业及产品知识,负责公司新产品的整体营销策划方案,从前期到后期全程策划跟踪,完成公司的业绩目标;
3、负责行业调研,市场分析、营销策略支持;定期更新、分析竞争对手、时尚品牌的产品资讯和汇整搜集;
4、负责对新品的核心成分、包装风格、卖点诉求进行提炼和创意;新品上市前期相关宣传/陈列物料的规划、文案撰写及设计跟进;新品上市后进行定期的跟踪和整合,及时提出修正和改进方案。参与对新品—促销品的选择与设计,帮助促销品促销计划的制订与实施;
5、分析产品销售情况,制定产品策略。策划并组织产品推广,协助销售部推广产品。
岗位要求:
1、大专及以上学历,3年以上市场营销经验,有食品行业经验优先;
2、有成功的产品营销案例,并且全程实施跟踪落地;
3、良好的文案功底,对新媒体渠道熟悉并掌握其推广方法策略;
4、市场调研能力,熟悉行业背景,对产品有深度研究并能有效提炼规划产品白皮书。
5、有爆品运作能力及成功案例。
产品经理岗位职责 篇15
产品经理/产品经理助理(公募基金) 九泰基金 九泰基金管理有限公司,九泰基金,九泰 岗位职责:
1、开展政策、市场和行业产品发展趋势研究;
2、根据公司规划,进行新产品(公募、专户)的研究、开发、设计、可行性分析论证等;
3、产品设立、申报等各项合同、文件的制作;
4、协调公司内外部对产品进行维护和完善。
岗位要求:
1、全日制金融、经济、金融工程、统计等专业研究生学历;
2、1—2年基金公司产品设计开发经验;
3、较强的数据处理和统计分析能力;
4、良好的文字表达能力、沟通协调能力、团队合作意识。
基金经理刘源天天网
刘源女士:伦敦大学皇家霍洛威学院金融学硕士、山东财经大学经济学学士,中国籍,具有基金从枯脊业资格,2014年12月入职九泰基金管理有限公司,曾任研究发展部投研助理、资深研究员、总监助理,现任战略投资部基金经理,九泰久稳灵活配置混合型证券投资基金(2020年9月2日至今)的基金经理。
拓展资料:
基金,英文是fund,广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。
开放式基金与封闭式基金的区别
(1)基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限(我国期限为:不得少于5年),在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募,但扩募应具备严格的法定条件。因此,在正常情况下,基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的,而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位,导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之,它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
(2)基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时,投资者可以向基金管理公司或销售机构认购;当封闭式基金上市交易时,投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时,他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
(3)基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市,其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时,基金单位买卖价格可能高于每份基金消仿单位资产净值,这时投资者拥有的基金资产就会增加;当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的,可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面,投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样,也要在价格之拿败纤外付出一定比例的证券交易税和手续费;而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言,买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。
九鼎金服是什么
昆吾九鼎投资控股股份有限公司(简称九鼎投资)是在上海证券交易所上市的私募股权投资与管理机构(证券代码:600053.SH)。九鼎投资是综合性金融与投资集团-九鼎集团(430719.OC) 旗下控股成员企业。
九鼎投资总部位于北京,在中国大陆、欧洲、美洲等地设有上百家分支机构。其核心业务包括参股投资、控股投资、可转债和固定 收益 投资三大板块,在消费、服务、物流、旅游、文化、农业、装备、材料、化工、能源、矿业、医药、医疗、信息、公用、金融、互联网、不动产等20余个细分行业领域组建有专业投资团队,并完成了对大量项目的成功投资。
2007年,九鼎投资成立,成立初期,九鼎投资的吉峰农机、金迅戚亚科技等项目,在四川的震后政策支持下迅速上市,九鼎自此走上了快速扩张的道路,2010年,九鼎投资已经进入了中国私募股权投资机构前十强。
但到2012年,IPO暂停使高价囤积了大量项目的九鼎迅速陷入困境。2014年,九鼎投资出现转机,九鼎推出基金份额换股权计划,九鼎投资登陆新三板,成为第一家登陆新三板的私募股权机构。
自挂牌新三板之后,九鼎投资便动作频频,涉足基金、保险、互联网金融等多领域。
基金:
2014年7月,九泰基金管理有限公司经中国证监会批准设立,注册资本1亿元人民币, 其中昆吾九鼎、同创九鼎、拉萨昆吾九鼎、九州证券出资分别占注册资本的26%、25%、25%和24%。这是首家PE公司获准筹建的公募基金管理公司。
保险:
2015年8月14日,九鼎投资发布公告称,出资人民币5000万元收购石建华、罗小林持有的中捷保险经纪股份有限公司(简称“中捷保险”)100%股权。同年8月31日,源昌亩九鼎投资与欧洲富通集团签署协议,以约107亿港元现金方式收购富通集团位于香港的全资子公司富通保险(亚洲)有限公司。
第三方支付:
2015年3月23日,九鼎投资宣布,拟通过控股子公司昆吾九鼎之全资子公司嘉源九鼎出资7000万元,收购鹰皇商务持有的鹰皇金佰仕网络技术有限公司70%的股权。
P2P:
2015年1月,P2P平台梧桐 理财 完成千万美元A轮融资,投资方为雹森九鼎投资、同信证券和信天创投。
2015年4月, 团贷网 宣布获得2亿元B轮融资,由九鼎投资领投,巨人投资、久奕投资等跟投。
2015年5月4日,九鼎投资发公告宣布,将出资20亿元人民币创建全资控股互联网金融品牌九信金融。
2015年6月22日,九鼎推出互联网社交金融平台借贷宝,主打熟人间单向匿名借贷模式(即借款人实名、出借人匿名),通过互联网人与人之间的连接机制,实现直接金融交易。
金融交易平台:
2015年5月8日,九鼎投资宣布,通过全资子公司拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司对深圳市武曲星网络科技有限公司增资1900万元,占武曲星增资后股权的95%,增资完成后,直接及间接持有武曲星100%的股权。
2015年6月8日,当时九鼎集团因下属子公司九鼎投资(600053)筹划重组且非公开发行股票,构成重大事项而停牌;2015年8月29日,九鼎集团因重大资产重组继续停牌。直至2018年3月27日,停牌一千多天的新三板明星公司九鼎集团复牌。
市场禁入事先告知书什么意思
市场禁入事先告知书意思是:提前张贴或者发布的禁止进入市场的通知书。
1、12月1日晚,九鼎投资披露银纯了一则行政处罚及市场禁入事先告知书。九鼎投资及旗下九泰基金实控人吴刚因干预公募基金袜搏渣经营活动被处100万元的罚款,并被采取证券市场5年禁入措施。
2、涉嫌对宁夏远高实业集团有限公司信息披露违法违规行为负有责任,根据《中华人民共和国证券法》第一百九十七条第一款、第二款的有关规定,我会拟对你们给予警告,并分别处以五百万元罚款。根据《中华人民共和国告悄证券法》第二百二十一条、《证券市场禁入规定》(证监会令第115号)第三条第(一)项、第五条第(三)项、第(七)项、第(八)项的规定,会拟对宁夏远高实业集团有限公司分别采取终身证券市场禁入措施。
九泰基金刘心任深度访谈:历史不会简单重复,但总是压着相同韵脚
导语: 富兰克林邓普顿基金创始人约翰·邓普顿在其长达50年的投资生涯中,取得了辉煌的业绩,被誉为“全球投资之父”“ 历史 上最成功的基金经理之一”。邓普顿曾说过这样一句话:“人们总是问我,前景最好的地方在哪里,但其实这个问题问错了,你应该问,前景最悲观的地方在哪里”。这句话一反常理、初听让人诧异,但细细想来,却蕴含着投资的智慧。邓普顿正是坚持在“前景最悲观的地方”做逆向布局,在相当长的时间维度内、不同的市场风格中,均取得了相对稳定的投资回报 。
其实这种逆向投资的策略和思路在中国市场也同样有效,当然,能够真正理解其内涵、做到“知行合一”的基金经理又有多少呢? 今天我们为您带来九泰基金研究发展部总监、九泰锐富基金经理刘心任的专访下半部分,希望能用深刻的思路以飨读者。
刘心任投资心得分享:
1,人性不变,周期泛在,均值回归有普遍性。
2,相比起房地产和实业来说,未来十年股票的潜在回报率更具吸引力。
3,我不做短期择时,但在一些关键时点上,需要通过对周期规律的理解,规避大的市场风险,比如泡沫破裂、戴维斯双杀。
4,任何投资大师的成功,都有时代背景衬托。
请问逆向投资和顺应趋势之间的关系
您是怎么理解的?
我认为,市场在大多数时候是正确的,但也有犯错的时候,比如市场出现极端情绪时,大熊市是极端的恐惧,大牛市则是极端的亢奋,这个时候市场常常会犯错。另外,在一些行业或公司出现拐点的时候,市场可能会犯定价不足的错误。
一个优秀的价值投资者,要敢于在一些关键时点上做逆向投资,但这并不意味着你常常跟市场对着干。
近些年来,中国经济以及资本市场存在着一个明显趋势,即中国经济由快速工业化进入工业化成熟阶段后,很多龙头企业的竞争优势越来越明显,同时资本市场外资化和机构化,我们可以看到一个现象,优秀龙头企业估值溢价开始越来越明显,而大量的中小企业则越来越被边缘化。
A股的中小差公司边缘化的进程已经走了几年,而且大概率还未走完。所以在A股这个阶段,很难出现像彼得·林奇那样靠“翻石头”来获取丰厚回报的投资人,时势造英雄,与大趋势向左的投资很难获得持续的成功。
任何投资大师的成功,都有时代背景衬托。即便是巴菲特也如此,他出生在大萧条期间,那时美国出生人口很少,因此竞争者也少,他成年后的整个投资生涯,基本上处在美国几十年大牛市的市场环境中。如果他出生在日本的70年代,从90年代开始工作,那么面临的将是日本从90年代开始的“失正春祥去的几十年”,投资会异常艰难。
市场总会出现一些被错杀的股票
您是如何判断这些股票的?
这里可以进一步讨论一下逆向投资和顺应趋势的关系。
比如,房地产股票当前的估值极低,市场考虑到中国的发展阶段,以及对地产行业持续的政策打压,很不看好房地产行业的长期前景,从而不看好地产股。这时候去买地产股森州,就是一种逆向投资,但这个过程中的选股逻辑,是需要去适应现在的大环境和大趋势的。
首选,需要确定的是,优秀的地产股是被低估的,而不只是看起来便宜。政府对地产行业的调控,是希望地产行业平稳发展,并不是希望房地产行业崩掉,因为现在居民财富的大部分还在房地产里,只有在地产稳定的前提下,才能去做经济的转型升级。另外,房地产行业并不等同于房地产股票,行业增速下降,甚至在某个阶段负增长,不代表优秀的地产公司没有增长。恰恰相反,当前的地产政策相当于房地产行业的供给侧改革,在这个过程中,具备规模优势、品牌优势、融资成本优势的优秀龙头企业将具备更强的相对竞争优势。
其次,在确定了地产股被低估之后,如何去选股,是需要去顺应当前的趋势的。以往的地产股投资,通常大家会觉得哪个便宜,哪个弹性大,就去买哪一个。但在当前的市场环境中,出于“优质龙头溢价”和“地产行业供给侧改革”两大趋势的考虑,应该去买具有竞争优势的稳健龙头公司。
总结来说,认识到地产股被低估是逆向举搏投资,顺应趋势则是一定要买其中的优质龙头企业。
您喜欢探究宏观经济和资产价格的周期规律,能谈谈么?
如何去理解宏观经济和大类资产的运行规律,是很难的,但又非常重要。除了日常工作中对宏观经济和资产价格的持续研究,我对全球近百年的经济史和金融史做了大量的阅读和总结,比如一些国家的经济发展史,像战后日本经济史、亚洲四小龙的崛起等,再比如一些大的经济和金融冲击,像1929年大萧条、2000年互联网泡沫、2008年次贷危机等,“ 历史 不会简单的重复,但总是压着相同的韵脚”,通过对重要经济金融事件的研究、理解和总结,我可以获得超出个人年龄的阅历和视野,有助于去认知和应对未来的机遇和风险。
在探究宏观经济和大类资产运行规律的过程中,你会发现 历史 往往会重演,当然, 历史 不会简单的重复,但会压着相同的韵脚。就是说,背后有一些本质的东西是不变的,比如说为什么库存周期一般是三年半?制造业周期在十年左右,债务大周期可以长达百年?就是因为背后有着经济运行的基本规律,比如商业行为中去库和累库的一般规律形成了库存周期,制造业产能扩张节奏和设备的使用寿命形成了制造业周期,等等。在金融市场中,形成一轮又一轮牛熊的关键因素就是人性不变,贪婪和恐惧始终是每一轮牛熊的放大器。比如,在阅读1929年美国大萧条期间股市崩盘的相关资料时,你会发现投资者的行为和他们的心理变化跟几十年之后的互联网泡沫以及次贷危机期间没什么不一样,因为人性始终是不变的。
历史 不会简单的重复,但会压着相同的韵脚,把握背后更本质的东西有助于更好的理解周期规律。
宏观视角帮您拓宽了视野,参照国际经验,
您对A股的未来怎么看?
从长期来看,我是坚定看好A股市场的,未来五年甚至十年以上的时间里,A股市场可能会有一个非常值得期待的前景。因为从发达国家的经验来看,工业化成熟阶段往往会孕育出一场大牛市。
当前,中国正处在工业化成熟阶段,经济增长中枢的下降,驱动财富增值的方式从实业投资转向资本市场,这往往会孕育出长期大牛市,美国、德国、日本均在工业化成熟阶段出现大牛市。比如日本60-70年代经济增速高达10%,而股市的表现却非常平庸,而74-90年期间,日本经济增速从10%下降到4-5%,但同期日经指数却经历了涨幅超过10倍的长期牛市。
中国的情况也是类似的,在加入WTO之后,中国进入了快速工业化阶段,那时候中国经济增长中枢是10%左右,当时的情况就是经济增长很快,但股市并不好。背后的原因在于,第一,在快速工业化阶段,也就是经济增长很快的时候,实业投资和房地产的回报率非常高;第二,在经济增长比较快的时候,一个行业里不管是大企业还是小企业,因为市场需求好,都可以过得很舒服。
但这两点在进入工业化成熟阶段都会逆转,一方面,房地产和实业的回报率在下降,另一方面,进入工业化成熟期后,很多行业进入存量阶段,大企业的管理优势和规模优势会凸显,行业的集中度显著提升,这个时候各行业里都会出现强者恒强的现象,龙头企业通过市占率提升以及利润率提升的方式获得持续增长,竞争力弱的中小企业将逐步被边缘化。
也就是说,工业化成熟阶段,房地产和实业的回报率在下降,同时股市又涌现出一批优秀标的,股票相比起房地产和实业来说,潜在回报率更具吸引力,所以这时候不管是企业还是居民,包括国外投资者的钱,都开始流入股票市场,从而带来长期繁荣。
这个现象背后是有着很重要的经济基础,我们也从全球范围内很多国家的发展历程上得到印证。
对于每天海量的信息和资料
您是如何进行取舍和筛选的?
市场干扰很多,您如何排除投资中的“噪音”?
我比较擅长把握主要矛盾,这点很重要。在宏观、行业或者公司的分析中,总有好的和不好的一面,比如说可能有2个方面是向好的,但有5个方面是不太好的。这个时候,最重要的是要找出其中起决定作用的因素,哪怕有5个方面不利,但如果向好的那个因素是当前最关键的,也很可能是值得把握的投资机会。
作为投资者,每天会面对海量的宏观、行业和公司信息,你需要做的就是去理出其中最重要的逻辑线条,去把握其中最核心的矛盾,这个是非常重要的。
另外,我不做短期择时,只在一些特别重大的时间节点上,我认为才有必要去做大的仓位调整。对于市场上几周、几个月这种级别的事件性冲击,我一般会忽视掉它。但在一些关键时点上,需要通过对周期的理解,力争规避大的市场风险,比如泡沫破裂、戴维斯双杀。
您作为研究总监,
能否介绍下九泰的投研风格?
九泰在定增投资上颇具特色,能否介绍一下?
九泰的投研一直以价值投资和深度研究为导向,研究力量主要布局在值得长期研究和投资的细分领域和优质公司上。任何人的时间和精力都是有限的,机构的力量也是如此,如何去更好的分配时间和资源非常重要,有舍才有得,我们会把重心更多放在有价值的领域上。
我觉得九泰的定增优势在于持之以恒地做这件事,市场上极少有机构能够坚持下来,而我们是一直坚持做这个事情,不断的完善迭代,把定增做得非常专业。
九泰的定增投研有一整套的项目分类、研究、评审、投资、跟踪和退出体系,这也是经过了多年打磨的一个结果。
我们在定增投研的过程中,一是要精选项目,二是要深度研究。虽然九泰对全市场的定增项目进行了覆盖,但我们会对定增项目进行分类,把其中一些有潜力的优质标的划出来,做更加深度的跟踪和研究,作为投资的核心和重点。
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