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中国邮政储蓄制度变迁的理论分析

摘 要：我国邮政储蓄目前已成为第六大金融机构，但受到金融界的广泛批评。这些批评根源于邮政储蓄独特的制度安排，因而这种制度安排的走向成为人们关注的焦点。本文运用制度经济学原理揭示邮政储蓄制度安排的内在逻辑，部分回答这种引起广泛批评的制度安排原因，指出这种制度的不稳定性，并探讨其演变方向。本文的结论是目前邮政储蓄制度安排秉承着过去，有其内在的必然性，只有邮政储蓄制度供给者利益兼顾，未来邮政储蓄制度的帕累托改进才能实现。

关键词：中国邮政储蓄；制度变迁；路径依赖

一、前言

我国邮政储蓄自1986年开办以来，发展迅速。……。如此复杂的制度安排是如何形成、变化、发展的呢？

二、邮政储蓄的制度分析框架

……

三、中国邮政储蓄制度变迁

（一）中国邮政储蓄制度变迁的路径

中国邮政储蓄制度变迁经历了三个阶段。（1）1986——1989年存款缴存制。这个时期的制度安排是①邮政储蓄业务由邮电部统一管理。②邮政机构吸悉启收的储蓄存款是中国人民银行的信贷资金来源，全部缴存人民银行统一使用。③邮政机构对储户支付的利息，由人民银行按实际支付数定期拨付；邮政机构缴入人民银行的储蓄存款，不再计算利息。办理邮政储蓄业务所需的备用金，由当地人民银行根据实际需要，每年核定后预拨给邮政机构，不计收利息。人民银行根据邮局缴存的储蓄存款按月累计日平均余额付给2.2‰的手续费，由开户银行每月结计，按季付款，手续费率暂定三年不变。④邮政储蓄必须贯彻执行国家的金融方针政策和有关法律规定。

（2）1989——2003存款转存制。为有利于邮政储蓄长期稳定发展和加强人民银行、邮电部门内部的核算与管理，将邮电部门办理邮政储蓄向人民银行缴存存款的业务关系改变为转存款关系，即邮政储蓄由邮电部门自办，邮电部门在人民银行开立活期存款帐户和长期存款帐户，吸收的储蓄存款转存人民银行，人民银行按照邮电部门在人民银行存款帐户余额的累计积数对邮电部门支付转存款的利息和保值储蓄贴息，活期存款帐户的存款按活期储蓄存款利率每年计付一次；长期存款帐户的存款按年利率13.5%计息，每季末计付一次。如遇国家统一调整利率，邮政储蓄转存款利率亦作相应调整。保值储蓄贴补利息，仍由人民银行按实支付。停止支付邮政储蓄手续费和提供备用金；储户的存款利息由邮电部门支付；邮电部门获得的利差即为经营收入。1997年 12月 21日将长期与活期存款两类帐户合并，实行资金转存统一帐户制，统一按季计息。

（3）2003年8月至今存款自主运用制。2003 年9月人民银行推出了关于邮政储蓄体制改革的初步方案。方案采取了新老资金划断的方式，以 2003月8月1日为界，以后新增加的邮政储蓄转存人民银行的部分，执行金融机构在人民银行的准备金存款利率，这部分存款还可以由邮政储汇局自主运用，利率由市场决定。运用的途径包括：进入银行间债券市场参与债券买卖、依程序申请成为国债和政策性金融债券的承销团成员、与中资商业银行和农村信用社办理大额协议存款、与政策性银行合作开展部分中间业务。8 月 1日以前的老转存款由人民银行暂按现行转存款利率 4.131计息。

（二）邮政储蓄制度变迁的内在逻辑

二十世纪七十年代末年中国经济体制已经偏离制度均衡点，作为其中的重要组成部分——金融制度也面临制度变迁的压力。退一步说，假设当时金融制度是均衡的，当金融制度的外部制度环境发生变化时，金融制度均衡也不能保持下去。因为一项制度变迁会歼卖提出另一项制度变迁的要求，最终整个制度系统会发生变化。由于众所周知的政治、意识形态的改变，1978年以后中国的经济环境也发生变化。对1986——1989年邮政储蓄制度安排影响较为显著的因素有：第一，居民收入不断增加，国民收入分配向个人倾斜，社会闲散资金日益增多，需要更多的金融中介积聚资金，支持生产发展如表一。在1978年以前的计划经济时期，投融资体制是以财政为主，银行为辅，一家银行包揽天下，纵向而非横向分配资金的体制。经济资源集中在国家手中，国家既是储蓄者又是投资者，居民储蓄很少，是单纯的消费者。在这种环境下，银行成为财政出纳，金融体制与当时经济环境相适应。1978年以后，国家手中的经济资源相对减少，居民相对增多，储蓄者和投资者分睁改如离，原有的大一统的金融体制不在适应需要，需要更多的将储蓄和投资联系起来的金融中介。

表一 1978——1989年财政收入占国内生产总值的比重（%）

年份 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989

财政收入占国内生产总值的比重（%） 31.2 28.4 25.7 24.2 22.9 23.0 22.9 22.4 20.8 18.4 15.8 15.8

资料来源：中国统计年鉴2001

（2）中国人民银行恢复和增加了一些金融中介，但仍不能满足实体经济对金融中介的需求。我们可以通过1980年代以来国家银行的机构和人员的扩张来看实体经济对金融中介的需求力度。1981年国家银行年末机构总数47251个，年末职工数685483人，1986年国家银行年末机构总数67626个，年末职工数1006808人，5年内分别增长1.43和1.46倍，如表二。

表二 1981——2000年国家银行年末机构总数和年末职工数

年份 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990

年末机构总数（个） 47251 48925 49687 53898 58364 67626 79619 98076 94563 116947

年末职工数（人） 685483 704077 732499 847000 924828 1006808 1122404 1204009 1343310 1421724

年份 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

年末机构总数（个） 123356 120622 138862 151985 160142 157365 158395 148847 140270 125449

年末职工数（人） 1499823 1617430 1769196 1876285 1922984 1919739 1932632 1908604 1818045 1717121

资料来源：历年中国金融年鉴

（3）资金融通困难，资金紧张。1978年各项存款-各项贷款为-715.5亿元，1986年各项存款-各项贷款为-2236.1亿元，增长3.12倍。如表三

表三 1978——1989年国家银行信贷资金来源、运用（亿元）

年份 1978 1979 1980 1981 1982 1983

各项存款 1134.5 1339.1 1661.2 2035.6 2369.9 2788.6

各项贷款 1850 2039.6 2414.3 2764.6 3180.6 3589.9

各项存款-各项贷款 -715.5 -700.5 -753.1 -729 -810.7 -801.3

年份 1984 1985 1986 1987 1988 1989

各项存款 3583.9 4264.9 5354.7 6517 7425.8 9013.9

各项贷款 4766.1 5905.6 7590.8 9032.5 10551.3 12409.3

各项存款-各项贷款 -1182.2 -1640.7 -2236.1 -2515.5 -3125.5 -3395.4

资料来源：历年中国金融年鉴

（4）对金融中介的巨大需求引起了社会各阶层对金融中介的供给，各阶层的初始条件不同，拥有的资源禀赋不同，因此形成不同的金融中介。如中央政府、地方政府、政府相关部门、民间个人或组织等办的各种各样的金融机构。这其中有合法的也有非法的，有直接金融中介也有间接金融中介等。邮电机构也具有办理金融的资源优势：至1986年拥有遍布全国城乡的53000个邮电局、所，拥有遍及城乡400万公里投递路线的10多万投递人员，有四通八达的电信网路，可以利用其他邮电业务发展邮政储蓄，有办理金融业务的历史等。但是在金融中介供给市场中国人民银行是一个垄断者，掌握着金融中介供给的审批许可权，任何不经过中国人民银行批准的金融中介都属于非法的金融机构，邮电机构要经营金融业务必须和中国人民银行合作。另一方面，中国人民银行利用邮电机构的网络经营金融业务所耗费的成本要大大小于单独成立一家金融机构所耗费的成本，双方的合作会带来双赢的局面。在潜在利润的激励下，中国人民银行和邮电部形成第一行动集团，由于两者都属于国务院下属的政府机构，国务院是重大决策的最后裁定者，国务院作为第二行动集团帮助第一行动集团获得潜在利润。接下来的问题是两者如何分割潜在利润，由于中国人民银行在金融中介供给市场处于强势地位，利润的分配向中国人民银行倾斜。表现在第一，邮电机构只有吸收存款权，而没有资金运用权。1978——1989年国家银行信贷资金的贷款一直大于存款如表三，资金运用权是稀缺资源，中国人民银行将资金运用权抓在手里。第二，沿袭了1950年代初的做法，邮政储蓄定位为中国人民银行的代办机构，中国人民银行可以根据邮政储蓄的绩效决定其去留。作为补偿，邮政储蓄由邮电部统一管理，中国人民银行支付邮政机构一定的手续费。对邮电部来说，这种制度安排是合算的，因为中国人民银行支付的手续费远大于邮电机构吸储的实际费用，邮政储蓄的开展均摊了邮电机构的固定成本，发挥了邮电机构的规模效应。

1986年中国人民银行和邮电部达成的制度安排为以后邮政储蓄的发展奠定了基本框架。这种安排达到了双赢的结果。1989年邮政储蓄拥有网点15609个，储户7451万户，业务人员37970人，存款余额100.8亿元，分别比1986年增长5.58，33.4，3.79，18倍，在1985——1989年的通货膨胀中，邮政储蓄作为中国人民银行的基础货币起到了紧缩通货的作用如表四。但是这种安排的期限是短暂的，表现在中国人民银行支付给邮电机构的手续费率暂定三年不变。这种制度装置隐含着双方三年后要重新协商。由于金融中介仍不能满足实体经济对金融中介的需求如表二，资金仍然紧张如表三，通货膨胀压力大如表四，中国人民银行面对资金的需求压力没有得到缓解。这种压力反映在中国人民银行的资产负债表上表现为财政借款、银行信贷和现金发行的居高不下。1987——1989年间，中国人民银行的预算借款/资产总额为13%，12%，12%，银行贷款/资产总额为72%，73%，73%左右，发行货币/负债总额为40%，48%，43%。中国人民银行仍能从邮政储蓄中获得潜在利润。另一方面，存款缴存制不利于邮政储蓄的长期发展，1988年邮政储蓄拥有11702万户，1989年拥有7451万户，下降了4251万户，为有利于邮政储蓄长期稳定发展和加强人民银行、邮电部门内部的核算与管理，中国人民银行和邮电部1989年达成协议，邮政储蓄由邮电部门自办，将邮电部门办理邮政储蓄向人民银行缴存存款的业务关系改变为转存款关系，中国人民银行按照邮电部门在人民银行存款帐户余额的累计积数对邮电部门支付转存款的利息。

表四 1978——2003商品零售价格指数（%）

年份 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990

商品零售价格指数 100.7 102 106 102.4 101.9 101.5 102.8 108.8 106 107.3 118.5 117.8 102.1

年份 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

商品零售价格指数 102.9 105.4 113.2 121.7 114.8 106.1 100.8 97.4 97 98.5 99.2 98.7 99.9

资料来源：中国统计年鉴2001，2004

1986年和1989年的两个制度安排为邮政储蓄的发展开辟了广阔的空间。这充分表现在邮政储蓄的网点、储户总量、存款规模、银行卡发行量和储蓄市场占有率方面。邮政储蓄收益呈现规模递增的态势。但是1990年代中期以后中国人民银行的收益成本发生了逆转。第一，金融中介的规模在收缩，1996年国家银行年末机构总数达到160142个，2000年下降到125449个，减少了31916个如表二。金融中介在总量上显示出供给大于需求，中国人民银行借助于邮政机构吸储的动力减弱。第二，金融中介的存款余额大于贷款余额，资金存在部分闲置，1995各项存款余额首次超过各项贷款余额3324.2亿元，2003年各项存款余额超过各项贷款余额49059.36亿元，如表五。

表五 1990——2003金融机构各项存贷款（亿元）

年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996

各项存款 14012.6 18079 23468 29627 40472.5 53862.2 68571.2

存款-贷款 -3668.1 -3258.8 -2854.9 -3316.1 -337.6 3324.2 7418.4

年份 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

各项存款 82390.3 95697.9 108778.9 123804.4 143617.2 170917.4 208055.6

存款-贷款 7476.2 9173.8 15044.6 24433.3 31302.5 39623.47 49059.36

资料来源：历年中国金融年鉴

第三，出现通货紧缩。1997年商品零售价格指数为100.8%，2003年为99.9%如表四。第四，邮政储蓄制度与中国人民银行的货币政策相抵触，大大减小了货币政策的效果。中国人民银行利用多种政策工具增加货币发行，但邮政储蓄把增加的基础货币送回中国人民银行。中国人民银行充分认识到这一点，并在2001年《上半年货币政策分析》的报告中指出，“1998年以来，邮政储蓄保持了年平均增长约20%的快速增长势头。由于邮政储蓄是全额转存中央银行的，邮政储蓄增加越多，基础货币来源就会越多，但在中央银行基础货币投放渠道狭窄，无法及时用出去的情况下，就会造成邮政储蓄增加越多，中央银行被动紧缩力度越强的政策效果。”第五，随着邮政储蓄规模的扩大，其对金融市场运行的影响也越来越大，更需要中国人民银行加强监管，但1989年的制度安排规定了邮政储蓄由邮电部门自办，而且邮政储蓄业务和邮政业务的会计帐务不是分立的，中国人民银行难以对邮政储蓄进行有效监管。中国人民银行认识到如果能够改变1989年的制度安排，至少会减少自身的损失。但是1997年后的制度调整却不利于中国人民银行。表现在第一，1997年中国人民银行与邮电部及国务院有关部门通过协商，提出了邮政金融管理体制改革的总体思路，即把邮政金融部门改组为自主经营、独立核算、自负盈亏、自我约束的金融法人实体。1999年国务院已原则同意中国人民银行提出的关于改革邮政储蓄、汇兑管理体制的意见，但随后不了了之。第二，当商业银行的准备金利率大幅度下调时，邮政储蓄转存款名义利率呈现出“刚性”，居高不下，中国人民银行再贷款年利率和邮政储蓄转存款实际利率倒挂，邮政储蓄转存中国人民银行越多，中国人民银行损失越大如表六。究其原因，我们推测可能是邮政部游说国务院的结

表六 邮政储蓄转存款利率（%）

时间 居民

年存款

利率 邮政储蓄转存款

名义利率 邮政储蓄年转存款实际利率 邮政储蓄名义利差 邮政储蓄实际利差 商业银行准备金年利率 央行再贷款年利率 央行再贷款年利率-邮政储蓄转存款年实际利率

1997.12.21 5.67 7.452 7.6628 1.782 1.9928 7.56 9.36 1.6972

1998.03.25 5.22 7.218 7.4157 1.998 2.1957 5.22 7.92 0.5043

1998.07.01 4.77 6.6429 6.8102 1.8729 2.0402 3.61 5.67 -1.1402

1998.12.07 3.33 5.922 6.0548 2.592 2.7248 3.24 5.13 -0.9248

1999.12.21 2.25 4.6008 4.6808 2.3508 2.4308 2.07 3.78 -0.9008

2002.02.21 1.98 4.347 4.4184 2.367 2.4384 1.89 3.24 -1.1784

2003.01.01 1.98 3.847 3.9029 1.867 1.9229 1.89 3.24 -0.6629

2003.08.01 1.98 1.89 1.9034 -0.09 -0.0766 1.89 3.24 1.3366

注：邮政储蓄转存款名义利率按季计算，将其按复利计算可得出邮政储蓄年转存款实际利率。资料来源：历年中国金融年鉴。

果。自从邮政储蓄开办以来，邮政机构成为1986、1989年银邮协议的既得利益者，由于邮政储蓄制度供给市场是不完全竞争市场，邮政机构力图维持现有的制度安排，为此需要寻求上级政府部门的政治支持。1999年邮政和电信分拆，全国邮政亏损179亿元，负债95亿元，在建项目资金缺口210亿元。国家推出“8531”计划，从1999年起每年分别向邮政补贴80亿元、50亿元、30亿元、10亿元，邮政部提出“三年扭亏，五年步入良性发展轨道”的计划（蔡友才，2003）。中国人民银行实际上承担了本应由财政承担的补贴。但是这种损失的承担是有时间限制的，更为重要的是，在1989年的银邮协议中，中国人民银行埋下了一个制度装置，即“如遇国家统一调整利率，邮政储蓄转存款利率亦作相应调整。”但转存款利率调到什么水平双方当时并没有一致的协议，从而扣住了邮政部的命门。三年以后，即2003年8月，中国人民银行启动这个装置，解决了中国人民银行再贷款年利率与邮政储蓄转存款实际利率倒挂问题，同时放宽邮政储蓄资金运用渠道，邮政储蓄步入自主运用资金阶段。

四、中国邮政储蓄制度安排未来的走向

参考文献（按照附件2要求）

〔1〕 李玮，2000：《对中国邮政储蓄制度安排的审视与思考》，《金融研究》第10期。

〔2〕 汪洋. 邮政储蓄、政策性金融与中央银行货币政策 [J] . 当代财经,2004,（5）

〔3〕 杜惠芬. 邮政储蓄制度下货币乘数的漏损效应分析 [J] . 财贸经济, 2004,（4）

〔4〕 蔡友才.“第五大金融机构”何去何从——我国邮政储蓄体制问题实证研究[J] . 经营管理者, 2003,（5）

〔5〕 唐成.中国的政策性金融和邮政储蓄的关系的研究 [J] . 经济研究, 2002,（11）

Theory Analyses of China Postal Savings Institutional Change

Panchaoshun Chengkun

(College of Economics and Management,

South China Agricultural University;Guangzhou ,510642)

Abstract: While china postal savings system becomes the sixth financial organization ,it suffers widely criticized .These criticism originate from special institutional arrangement of postal savings , so it becomes one of focus people’s concerning . This paper indicates the logic in the institutional arrangement of postal savings ,partly answers the reason of this arrangement, points out its unstability and studies its evolution.This paper draws following conclusion that the present institutional arrangement of postal savings evolve the past inevitably ,the parato’s improvement of postal savings institution can be realized in the future only when its supplier’s benefits are taken care of.

Keywords: china postal savings ; institutional change ;path dependence

铜管9.52缩到内径2.6用什么方式方法合适？

打开气源确保气压为 (0.3 ～ 0.7)MPa。

2 根据图纸要求选择适当的扩缩口模、夹紧块、调整冲头行程使之满足图纸要求。将扩缩口模、夹紧块安装在扩缩口机上，调整工装羡册和冲头位置使他们的中心都在一条直线上。

3 铜管在扩口或缩口前必须蘸挥发油。

4 扩缩口工装清单见表（4）（注：如需扩缩口的为一直管，那么夹管的最短极限距离为 60）

表（4） 铜管车间（配管连接）扩缩口工装清单

铜管规格 扩缩口规格 Ф D 夹管余量 端口深度 L 扩缩口高度 A 延伸量 使用设备

φ 6× 0.6 扩内 φ6 85 10 2 -2 台钻

扩外 φ8 85 10 3 -2 台钻

扩外 φ9.52 85 10 5 -3 台钻

缩内 φ2.6 85 10 2 3 台钻

缩内 φ3.0 85 10 2 2 台钻

缩内 φ3.5 85 10 2 2 台钻

缩内 φ4 85 10 2 1 台钻

φ 7× 0.6 扩外 φ8 85 12 2 -2 台钻

扩外 φ9.52 85 10 5 -3 台钻

缩外 φ3.5 85 10 2 3 台钻

缩内 φ4.5 85 10 2 3 台钻

缩内 φ6.5 85 12 2 2 台钻

φ 8× 0.75 扩内 φ8 160 12 2 -2 气动

缩外 7.8 85 12 2 2 台钻

φ 9.52 × 0.75 扩内 φ9.52 160 12 3 -4 气动

扩外 φ12 150 12 3 -4 旋压

扩外 φ12.7 160 12 4 -3 气动

缩内 φ3.0 85 12 3 4 台钻

缩内 φ3.5 85 12 3 3 台钻

缩内 φ4.0 85 12 3 3 台钻

缩内 φ4.5 85 12 3 3 台钻

缩内 φ6 85 12 2 2 台钻

缩内 φ6.35 150 12 2 2 旋压

缩外 φ7 85 12 2 2 台钻

缩外 φ6 85 12 2 2 台钻

缩外 φ8 150 12 2 2 旋压

缩外 φ7.94/

缩外φ7.4         台转

缩外 φ8.9 85 12 2 2 台转

φ 12× 0.8 扩内 φ12 160 14 2 -2 气动

扩内 φ12.7 150 14 2 -1 旋压

扩外 φ12.7 160 14 3 -1 气动

扩外 φ14.4 150 14 4 -2 旋压

缩内 φ4.0 150 14 8 2 旋压

缩内 φ4.5 150 14 7 6 旋压

缩内 φ9.52 150 14 4 3 旋压

缩外 φ9.52 150 14 4 2 旋压

φ 12.7 × 0.75 扩内 φ12.7 160 14 2 -2 气动

缩外 φ9.52 85 14 2 2 台钻

φ 16× 0.8 扩内 φ16 160 16 3 -2 气动

扩内 φ19 150 16 4 -3 旋压

扩外 φ17.2 150 16 3 -2 旋压

缩内 φ8 150 16 8 6 旋压

缩内 φ9.52 150 16 7 6 旋压

缩内 φ12 150 16 4 4 旋压

缩外 φ12 150 16 4 4 旋压

缩外 φ12.7 150 16 4 4 旋压

缩内 φ12.7 150 16 4 4 旋压

缩外 φ14.4 150 16 2 2 旋压

φ 19× 0.8 扩内 φ19 160 18 3 -3 气动

扩外 φ22.2 150 18 4 -4 旋压

缩内 φ8 150 18 6 6 旋压

缩内 φ9.52 150 18 6 6 旋压

缩外 φ9.52 150 18 6 4 旋压

缩内 φ12 150 18 6 4 旋压

缩外 φ16 150 18 6 4 旋压

φ 22.2 × 1.0 扩内 φ22.2 60 22 3 -2 旋压

扩外 φ25.4 60 22 3 -2 旋压

缩内 φ9.52 60 22 6 4 旋压

缩内 φ16 60 22 6 4 旋压

缩外 φ16 60 22 6 4 旋压

缩内 φ19 60 22 6 4 旋压

缩外 φ19 60 22 3 4 旋压

φ 28.6 × 1.2 扩内 φ28.6 60 22 4 -3 旋压

扩内 φ31.6 60 22 6 -3 旋压

扩外 φ34.93 60 22 6 -2 旋压

缩内 φ22.2 60 22 4 6 旋压

缩外 φ25.4 60 22 4 6 旋压

缩外 φ22.2 60 22 4 6 旋压

铜管扩口与缩口示意图：

二、技术要求

1 扩口圆度不大于 0.10mm。

2 扩口帆唯同态派培心度不大于 0.20mm。

3 缩口圆度不超过 0.20mm。

4 缩口同心度不超过 0.30mm。

5 直径小于 22mm的管件，夹痕深度≤ 0.15mm；对于直径不小于 22mm的管件，夹痕深度≤ 0.3m。

6 各类型铜管扩缩口的端口加工公差要求如下所示：

扩（缩）口是控外径的：≤ ф 22.2 的公差为 -0.01~-0.08 ，＞ ф 22.2 的公差为 -0.10~-0.18 ；

扩（缩）口是控内径的：≤ ф 22.2 的公差为 +0.16~+0.24 ，＞ ф 22.2 的公差为 +0.20~+0.32 。

封闭式基金有哪些？封闭式基金可以这样选

;     封闭式基金是基金投资市场中一大组成部分，与开放式基金相对，其特点是具有较长的封闭期，不可灵活申赎；其基金规模在发行前已确定，且在过程中规模不变。那么，封闭式基金有哪些？封闭式基金怎么选？接下来就一起看看吧。

1、封闭式基金有哪些？

      封闭式基金是指具有封闭期，基金规模确定的投资基金，现在的市场中，封闭式基金有很多，但是由于具有封闭期期限是没办法参与投资的，只有新发行的正在募集的封闭式基金可以申购投资。

      市场中的封闭股基和封闭债基有很多，如还在封闭期内的股基：160142南方配售、160520弘盈A、160726嘉实瑞享等；还在封闭期的债基：160128南方金利、160515安丰18等。

2、封闭式基金怎么选？

      1)基金管理人

      不管是投资什么基金基金管理人都是非常重要的，一个好的基金管理人不仅可以有效分散风险，还可以优化投资配置，增强预期收益价值。

      2)了解基金发行信息

    橘判  对于封闭式基金来说，是无法根据现行的历史净值情况进行申赎的，一旦进入封闭期，就不可已申购和赎回了。所以了解圆迹改基金的信息是非常重要的，其基金规模和基金的投资策略都是参考因素。

      3)考虑交易成本

      基金申购赎回时需要交易费用，交易费用越少，成本越低，可以增州镇加预期收益水平。

      关于封闭式基金有哪些、封闭式基金怎么选的内容就说这么多，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

南方战略配售基金160142赎回多久到账

若通过招行购买的基金，已经确认在您账户中的，除交易日15:00-16:00系统清算之外，其余时间均可做基金委托，节假日赎回时间要看基金公司安排，您可通过以下渠道查询渗并掘赎回到账时间:

网银:“投资理财”-“基金”-“购买基金”，点蔽笑开对应的基金名称查询；手机银行:“理财”-“基金”，搜丛核索对应基金点击“交易规则”查看。

南方战略配售基金代码是多少？

你好，我了解到南方战略配售基金代卖闹码是160142。如果想购买南方中空罩战略配售基金的话，要注意这只基金有3年的封闭期，且封亏闹闭期是不能进行赎回的，这个是要比较注意的。

为梦着色，保时捷与你共绘梦的多彩图景

作为亚太地区顶级的影像盛事——影像上海艺术博览会（PHOTOFAIRS Shanghai）于 2023 年 4 月 20 至 23 日再度回归上海展览中心。作为“影像上海”的联合呈现伙伴，保时捷第五次携手艺博会平台，在品牌75周年之际，推出「为梦着色」主题展。展览通过“起点”、“灵感”、“挚爱”以及“愿景”四大板块勾勒出保时捷的梦想画布，诠释经典传承与突破创新的品牌精髓，并鼓励所有逐梦者共创绮梦。此次主题展，保轿弯稿时捷还携手Chris Labrooy、 杨泳梁等多位蜚声全球的艺术家，透过他们独特的艺术视角与保时捷一起讲闹悔述对梦想的执着追寻以及对梦想家的致敬。

保时捷「为梦着色」主题展是保时捷在以往与“影像上海”的合作基础之上，借助保时捷品牌75周年这一契机，特别呈现的一场以“梦”为题的沉浸式品牌体验。现场共设置“起点”、“灵感”、“挚爱”、“愿景”四大展区，携同一台特别限定版全彩保时捷Taycan Turbo S，共释品牌源远流长的深厚底蕴与执着不凡的品牌信念。

img src="" class="imgborder" data-extendid="5407" data-extendtype="5" alt="卡通人物

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保时捷的故事源于一个梦想，一个愿景。“起点”展区回顾了一个传奇品牌由诞生至今的诸多重要时刻，珍贵的档案影像亦从黑白渐变为彩色，完美展现了保时捷始终秉持追求完美跑车的初心，并一次次将梦想实现的动人历程。作为该展区的亮点之一，由保时捷博物馆与Type 7杂志共同出品的Artifacts艺术著作也在展览现场迎来全球首发。该书通过从保时捷祖文豪森总部精心挑选的档案物件，对品牌DNA进行了深度挖掘与探索。

img src="" class="imgborder" alt="桌子上的广告

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梦想之初犹如一团缥缈的涡旋星云，在一次次的灵感迸发中遂逐渐由抽象化为真实。“灵感”展区收录了中国影像艺术家杨泳梁专为此次展览特别创闭孝作的《星云》。该作品通过星云变幻，勾勒出保时捷经典车型“356”和纯电跑车“Taycan”，呈现了一场跨越75载的古今对话。此外，他的《极夜霓虹》也在此次展览上迎来中国内地的首秀，其现代而又具有东方意蕴的风格为观众呈现了艺术家本人对当下世界的思考。

img src="" class="imgborder" alt="人们在看台上的人演出

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img src="" class="imgborder" alt="电视萤幕画面

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“挚爱”展区则向观众传递了“梦想成真亦需激情驱动、追逐不息”的信念。保时捷凝聚了一群被“挚爱”驱动的梦想家，他们以不同方式追寻梦想，亦为保时捷的成功故事添彩着色：全情投入跑车梦想的保时捷家族成员、在赛道上一次次突破极限的赛车手、用技艺记录时代表达心声的艺术家、享受纯粹驾驶乐趣的保时捷车主等等。

img src="" class="imgborder" alt="图形用户界面, 网站

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从过去到现在，人们凭借充满远见的想象力将愿景化为现实，继而创变未来。保时捷邀请艺术家Chris Labrooy共同呈现“愿景”展区，收录艺术家多幅风格怪诞又动感迷人的艺术作品。这些作品模糊了现实与幻想之间的界限，以天马行空的想象力和超现实未来主义的前卫视角诠释他梦想中的保时捷。其中，由Chris Labrooy精心打造的沉浸式艺术装置“Dream Big.”也惊喜亮相上海展览中心广场区域，引发现场观众拍照围观，其风格俏皮天真，激发观众勇敢探索梦想的遐思。

此外，展览现场还特设创意互动区，邀请观众拍照并写下个人梦想，张贴于DRIVEN BY DREAMS马赛克墙上。最终这一件由公众参与完成的装置艺术，生动诠释了保时捷“为梦而驰”并且珍视和鼓励多样梦想的品牌理念。

“通过多种多样的文化艺术活动与体验，保时捷为观众和粉丝提供了积极的灵感与乐观的梦想态度，为建设充满活力的文化社群与可持续发展的社会做出贡献。”保时捷中国总裁及首席执行官柯时迈先生表示。“借此品牌75周年之际，保时捷中国还将开展一系列品牌纪念活动，凝聚更多心怀梦想并执梦前行的人们，共同描绘一幅梦想的绚丽图景。”

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