中国联通目前营收是2057亿，利润预计是二十多亿，市盈率上百，目前市值是两千亿
而在港股上市的中国移动市值竟然高达1.4万亿港元，而且市盈率才11。2017年移动中报显示营业为3888亿利润为628以市值是联通的7倍。是什么原因导致联通利润会这么低？联通提高盈利的空间应该还有很大吧，这家公司是否值得长期拥有？
中国联通作为3g时代的霸主，由于3g快速的被4g淘汰了，联通也跟着衰落，用户规模直线下降，被移动超越，5g时代已经来了，移动，联通，电信三大运营商谁能成为老大，要看它们谁能获得更多的用户了，至于联通长期投资价值，个人看法，不太有，可以寻找波段机会，持续关注联通在5g的布局，寻找投资机会。
长期来看联通的投资价值充满了不确定性。
我们知道联通最高光的时刻是3G时代，
拥有先进技术的WCDMA牌照和如日中天的苹果国行机，
并且中国网通的并入也使得联通注入了先进大牛的宽带业务，
前景一片大好对不对。
然而，移动战略上跳过技术劣势的TD，
一骑绝尘的推4G，所以你看虽然联通手上一把好牌，
4G大行其道的2016年，2017年盈利并不好。
当然也是因为基站的铺设成本高。
吃掉了一部分利润，但是联通的运营管理确实和移动相差太大。
5G时代联通在积极布局，吸取了4G时代被动的局面。
但是5G时代三分天下的局面又迎来变局，
国家电网+广电系的组合可以说一个有钱，一个有权。
多家竞争肯定不利于垄断地位获取超额收益。
而且目前5G网络铺设要付出前期成本。
目前看联通的净资产收益率比较低，负债率略高。
在国家新基建（5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的新型基础设施，本质上是信息数字化的基础设施）战略的指引，运营商加快了5G建设速度。仅仅从5G资本开支一项，大家就可以真切地感受到运营商对5G的热情。
2020年5G资本开支总额
工信部发布《关于推动5G加快发展的通知》，明确提出加快5G网络建设部署、丰富5G技术应用场景、持续加大5G技术研发力度、着力构建5G安全保障体系、加强组织实施等五方面18项措施。工信部发文被通信业界看作为2020年中国5G发展的“总纲领”。
财大气粗的中国移动保持了长期以来的单打独斗，而中国联通则成功联合中国电信组团开展5G建设。可以说，在资金、实力、营收、利润等多个方面不占优势的老二和老三联合，虽然不确定一定能战胜中国移动，但是至少了这样的气势。
通信线路建设现场
除了与中国电信联合之外，中国联通还参与了5G消息生态建设。4月8日，包括中国联通在内的三大运营商携手产业合作伙伴共建5G消息新生态。中国电信、中国移动和中国联通相关高层负责人共同出席了网上发布会，共同发布《5G消息白皮书》，携手产业丰富5G应用场景，助力千行百业数字化、网络化、智能化转型，努力创造5G更大的综合效益和社会价值。
看到三大运营商联合华为、小米、vivo、OPPO、中兴、三星、联想、魅族、海信、蜂动、菊风等11家企业力推5G消息，嗅觉灵敏的资本市场立马给予了积极回应，A股涉及的相关8家企业用涨停宣誓了其支持和欢迎态度。这个时候很多人肯定会有疑问，中国联通是三大运营商中唯一在A股上市的公司，5G风口越来越近，现在投资中国联通是否合适呢？
5G消息发布会
我认为，大家可以从以下2个方面进行思考和判断：
第一、中国联通的业绩，资产负债率、净利润、现金流、主营业务竞争力、企业口碑等是支撑股票能否持续上涨的基础。至于这些方面好不好，大家可以通过 关 注 微 信 公 众 号 “运营商研究”进一步了解中国联通的相关情况。
第二、当前5G属于建设初期，应用场景不足、变现途径缺乏直接影响了5G的效用。虽然5G值得期待，但是2021年年底之前难以出现颠覆性或者革命性应用。也就是说5G的预期虽然非常好，但是短期内难以对股票上涨形成有力支撑。因此，打短线可能风险较大，长期可能会向好。
中国联通所处的通信行业已经身处智慧社会建设的第一线，按照国宝级专家的说法智能化将成为第四次工业革命重要标志。现在虽然是5G发展早期或者初期，但是未来的预期值得期待。这里还需要提醒大家一句：股市有风险，投资需谨慎，本回答不具有推荐与否的意见。
中国联通自从2017年混改之后，财务状况极大改善，当前已是一家每年能产出净现金的公司。
2017年2021年营业收入2748亿3279亿净利润16亿144亿财务费用40亿1亿自由现金流256.7亿400亿净利润率0.61%4.40%净资产收益率0.49%4.17%
——财务费用从40亿降到1亿。公司赚到钱之后就去还债了，利息支出越来越少，到2021年已经可以忽略不计了，2022年Q3的财报显示，财务费用已成负数，公司的利息收入已经大于利息支出了，公司已经是一家不差钱的公司了！
——净利润率上升的原因是销售费用率下降（12.4%降至9.83%）、利息支出减少。横向对比三家运营商的财务数据，销售费用率都出现下降的趋势，说明三家运营商已经摆脱了恶性的价格竞争，达成了某种默契。
——自由现金流远远大于净利润。公司前几年的自由现金拿去还债了，而从今往后无债要还，那么股东的分红就该增加了，事实上2021年破天荒的一年分红2次，2022年再次实施年中分红，相信以后分红会越来越多。
看到这些数据还是蛮感慨的，经营持续向好5年，但股价却连续跌了5年，如果2年前看到公司的情况就进去，那么就要忍受长时间市值下降的煎熬，很可能涨到回本就会落荒而逃，所以，投资还是需要一点运气。
上面讲的是历史，那么未来会如何呢？
首先，5G时代将给运营商带来巨大利润增量。
5G经过3年高强度投入后，现在已完成主要城镇的覆盖，许多人不明白5G的作用，感觉就是上网速度快了一点，这种认识是很片面的，其实，5G主要的用户不是人，而是物，5G时代将真正地实现万物互联。
从1G到4G，上网的设备主要就是手机、电脑，可能还有一些摄像头、共享单车、共享充电宝之类。
但到了5G时代，工厂里的机器、马路上的汽车、家里的电灯等等都将成为上网设备。现在有许多矿场，矿工开挖机已经是在空调房里借助5G网络遥控操作了，因为5G的低延时使得这种远程控制可以实现，包括许多工厂搭建的无人车间，都极大依赖于低延时网络。
高速、低延时、海量接入，5G网络的三大特性必将改变我们的生产生活方式。
上网设备十倍、百倍的增加，那运营商收的费用自然就多了，在成本几乎不变的情况下，利润自然就多了。
其次，云网一体。
原来商业模式中，运营商只为用户提供信息传输的管道，即只负责用户端与服务器端的信息传递工作，算力、存储、内容等要由用户或互联网公司负责。
到了5G时代，运营商开始进入云计算和大数据领域，相当于运营商又开拓了一块新业务，而这种抢生意的行为，运营商却有着巨大的优势。至少网是自己的，自产自销的成本当然低过还要交网费的竞争对手，此外运营商的云中心肯定是最靠近网络交换节点的，带来的好处是进一步降低延时。
另外国企说不看你数据，是真的不看，不像民企那帮孙子，我在拼夕夕看了一眼鞋子，转头刷微信朋友圈就能看到京东卖同款鞋子的广告。对重视数据安全性的政企用户而言，国企的云服务是首选。
三家运营商的云业务增速都超过100%呀。
另外，无人矿场、无人工厂、远程医疗等等行业的5G应用解决方案，也是运营商的优势业务，中国联通的虚拟专网用户数从2022年2月的1238户增长到2022年10月的3125户，8个月时间增长了152%。
这又是一块新增利润。
这几块业务加起来，使得三家运营商的业绩自2020年起呈现较快增长的趋势，其中又以基数低、底子差的中国联通最为亮眼，中国联通2022年Q3净利润同比增速为21.23%，当前仅仅只是5G商业化应用的开端，相信3、5年内保持这个增速不是问题。
前面讲了联通现在经营越来越好，分红越来越多，估值又便宜，而且通信业正处在新一轮繁荣的起点。但还有个问题，就是运营商有3家，联通是不是最靓的那个仔？
说实话，这个目前很难确定，各有各的优势和毛病。
但可以确定的是：中国联通和中国电信通过共建共享5G网络，极大降低了成本，提高了盈利空间。
运营商最大的的成本就是网络的建设和运营成本。
建设成本是一次性投入的，共建减少了投资，根据两家公司年报，这个目前大概省下了2000+亿，那么相对中国移动，不仅减少了资金需求，还少了将来的一大块折旧费用。
5G网络使用的高频信号，注定基站密度要比4G更高，基站数量更多，那运营成本（基站的站址租金、电费、运维检修费）就要远高于4G网络，共享则减少了运营成本，这块大概每年省了200+亿，假设5G网络的运营期限是10年，那么10年毛估估又省了2000+亿。
考察独立建网的中国移动的经营成本，已经从2018年的67.36%上升到了71.19%，联通和电信还能保持基本不变，这就是共建共享带来的经济效益。
A股和港股上市的中国联通虽然拥有同一个名字，但其实不是一家公司。
港股上市的$中国联通(00762)$ 100%拥有实际经营通信业务的运营公司；
A股上市的$中国联通(SH600050)$ 则是持有43.92%港股$中国联通(00762)$ 的股份，且是A股联通的唯一资产。
图片来源：A股联通公司年报
上面列的财务数据都是港股联通的，低估值也是指港股，对A股中国联通的猛涨，我只能感叹一下，流动性真踏马是个好东西。