俞敏洪的梦里没有马化腾

　　俞敏洪的新东方似乎要借尸还魂了，就在所有人都为董宇辉叫好的时候，腾讯却悄然离开了。

　　最近一段时间，新东方正在用一种新姿势出现在人们的视野之中，东方甄选的大火，让新东方在线的股价开始暴涨，与5月31日港股收盘价相比，不到一个月最多翻了8倍，甚至有人感叹“难道新东方在线会是下一个GME（游戏驿站）”，但是随后腾讯、摩根士丹利等大股东开始密集抛售新东方在线股票。

　　潘哥这个时候，不得不感慨，姜还是老的辣，小马哥很显然觉得继续持有新东方会是一个巨大的智商税，这个时候能够回血出逃，可能是最后的机会了。

　　毕竟，新东方如今的直播带货生意，肯定无法再创百亿美金市值的辉煌，这个快进快出的行业，想挣快钱容易，保持热度太难，罗永浩都已经选择了见好就收。

　　从中长期来看，新东方的目标，也不会仅仅局限于直播带货业务上，其身后丰富的人才储备，可能会令其在原有的教培行业中，找到新的机会。

　　腾讯的退出，再次印证了一个道理，资本的唯一逻辑就是利益，而不是梦想。

　　自从教培行业去年被团灭之后，无数的K12企业，都遭遇了灭顶之灾。教育巨头新东方，更是备受打击，股票跌得惨不忍睹。

　　危局之下，新东方的老大俞敏洪，选择了另外一条赛道，他带着剩下的新东方员工，进军直播带货行业，抖音、快手上，“东方甄选”粉墨登场。

　　在摸索了半年多的时间之后，在这个六月，“东方甄选”终于取得了成功。靠着传授知识、讲述文化的“高大上”带货直播形式，俞敏洪和他的小伙伴们，一瞬间火遍全网。

　　潘哥看了一下灰豚数据抖音最近的数据，最近30天，“东方甄选”官方抖音账号，新增粉丝近1700万，带货直播共进行33场，直播销售额超过4.8亿元。

　　伴随着“东方甄选”的快速出圈，新东方的股价也不断走高，港股新东方在线，一周之内翻了10倍，让人瞠目结舌。

　　但是，正当新东方受到一片褒奖，业务规模持续扩大、市值越来越高的时候，其港股大股东腾讯，却突然脚底抹油——溜了。

　　6月15、16日两天，腾讯抛售新东方在线7460万股，持股比例由之前的9.04%，降至1.58%；在新东方最落魄的时候，都选择不离不弃的腾讯，却在其刚刚发达之后，选择了转身离开。

　　抛售新东方在线的大股东，不仅仅腾讯一家。

　　投资银行摩根士丹利，同样在6月15、16日，减持新东方在线超过7000万股；汇丰银行则在6月14、15日两天，减持其超过1000万股。

　　新东方的港股大股东们，在其业绩最为辉煌的时候，上演了一场现实版的《胜利大逃亡》。

　　大资本的纷纷出逃，似乎说明靠着直播重获新生的新东方，盛名之下、其实难副。毕竟，如今的新东方，市值似乎有些太高了。

　　雪球App显示：港股新东方在线的股价，目前接近18元，市值约为180亿元；而就在上周的6月16日，其股价最高超过了33元，市值超过了300亿元。

　　仅仅靠直播带货这项业务，支撑起数百亿元的港股市值，这个难度系数不论对于谁来说，似乎都是5.0的最高值。

　　虽然“东方甄选”直播间里的主播们，人人才华横溢、个个身怀绝技；而其文化底蕴满满的新型直播带货方式，也确实令人耳目一新，吸引到了很多观众。但是目前的新东方，依然不是一个具有强大竞争力的企业。

　　一方面，新东方现在在选品、销售等环节，已经出现了一些问题。比如，就在“东方甄选”火速出圈的同时，有网友于6月9日，在其直播间下单了陕西水蜜桃，到了6月13日签收时，发现很多桃子已经发霉发烂。

　　由此可以看出，“东方甄选”售卖的产品品质，并不是万无一失，其距离成为一个成熟的电商渠道，还有很长的路要走。

　　而在另一方面，目前的“东方甄选”，只是抖音平台上的一个主播。其不仅依靠着抖音平台的流量导入，还面临着诸如“交个朋友”、刘畊宏、李国庆、广东夫妇等大主播的同台竞争。

　　潘哥认为，即便靠着“有文化”这一杀手锏，成为了能与平台分庭抗礼的大主播，“东方甄选”的未来依旧充满隐忧。

　　去年年底，薇娅、雪梨、林珊珊等大主播，相继因为直播间偷逃税款问题，而被直接封杀。在成为“反面教材”的同时，也让很多人认识到了直播带货行业，巨大的不确定性。

　　虽然直播带货这门生意，似乎配不上新东方如今的股价。但是，如果我们把目光放得长远一些，会发现即便剥去了直播带货业务，未来的新东方，依然有着光明的前景。

　　由于政策的调整，导致企业遭受灭顶之灾后，俞敏洪带领着剩下的新东方员工，在绝望中寻找希望，终于找到了另一条道路。

　　依靠与过往的直播形式，迥然不同的双语带货直播，新东方的老师们迅速出圈，董宇辉、顿顿、YOYO等人，成为了知识、文化的新代名词。

　　一家教培机构，之所以能够在直播带货行业取得成功，新东方所依仗的，其实还是自身在教培行业的核心竞争力——那些具有丰富知识储备、和深厚文化底蕴的老师。

　　但是，新东方的老师人数众多，仅靠直播间里的带货生意，不仅难以撑起其股价，长期下去，也未免有些浪费人才。

　　同时，作为一家有着伟大基因的企业，如今的新东方，也不会完全否定曾经的自己，否定自己曾经参与过的教培事业。

　　这样看来，直播电商业务，也许只是新东方复兴之路上，存在的一个插曲，是其为了尽快生存下去，而采取的一个短期动作。

　　潘哥认为，未来的新东方，想要恢复昔日的荣光，重新成为一家伟大的企业，可能会选择一条新的道路；未来的新东方，可能不会把业务局限于直播电商，而是利用自身丰富的人才储备，在原有的教培行业中，探索出新的方向。

　　腾讯不会为梦想买单

　　新东方的股票虽然惨遭抛售，但是未来依旧充满期待。而它曾经的大股东腾讯，也在这场交易中，表现出了逐渐成熟的投资风格。

　　最近一段时间，腾讯屡屡减持投资企业，不断套现离场。

　　去年年底，腾讯“派息式”减持电商平台京东，将自身持有的京东股票比例，从17%减少到了2.3%；同时，其还与搜狗一起行动，退出了社交平台知乎的股东行列。

　　到了今年年初，腾讯再度收缩版图，大幅减持了东南亚互联网巨头Sea，套现超过30亿美元，并失去超级投票权。

　　但是在另一方面，腾讯的投资步伐，也从来没停止过。

　　今年年初，腾讯投资了归芯科技，将其注册资本增加了200余万元，增幅20.73%；而在半个月之后，腾讯又投资了牛肉面品牌马记永，成为继和府捞面之后，其投资的又一家拉面品牌。

　　从腾讯的减持、投资行为中，我们似乎可以看出，经过了在投资行业多年的摸爬滚打之后，如今的腾讯，已经越发成为一名理性、稳健的投资者，其不仅能够在面临不确定性的时候，选择及时止损；也能够在利益最大化的时候，选择立刻撤出。

　　而从其投资、减持行为中，我们似乎可以看出，如今的腾讯，正在逐步洗牌老一批的投资企业，准备换仓到新一批的潜力股中。

　　腾讯之所以这样做，是因为在资本的面前，利益永远是第一位的。虽然俞敏洪的新东方，给大家描绘了一幅直播带货的美梦，但是在利益的面前，没有人真的愿意“为梦想窒息”。

　　投资大佬腾讯，不仅不会为俞敏洪的电商梦买单，也不会为了其他人的梦想而买单。

　　本文来自微信公众号“智商税研究中心”（ID:gh_c55b3561ece1），作者：潘哥，36氪经授权发布。